事件:2017年10月25日,公司公告获得猪圆环病毒2型基因工程亚单位疫苗(大肠杆菌源)新兽药注册证书。
   
我们的分析和判断:
   
1.新兽药获批,进一步增强公司竞争力。根据公司公告,猪圆环基因工程亚单位疫苗目前国内生产企业有4家,竞争格局良好;公司研发的圆环基因工程亚单位疫苗具有易吸收、副反应小、免疫力产生早且持续时间长、成本相对杆状病毒表达Cap蛋白低等优势,预计1~3个月公司获得兽药生产批文,预计圆环基因工程亚单位疫苗获得生产批文上市后,将进一步增强公司的竞争力,有望成为公司业绩新的增长点。
   
2.多个潜力产品预计将密集上市,有望驱动公司业绩增长:根据公司公告,公司已获得鸡新城疫、禽流感(H9亚型)二联灭活疫苗(LaSota株+SZ株)、鸭瘟、禽流感(H9亚型)二联灭活疫苗等新兽药证书;
   
猪圆环病毒-支原体二联灭活疫苗、猪伪狂犬gE缺失灭活疫苗(HN1201株)、鸡新-流-法(VP2)基因工程三联疫苗、副猪嗜血杆菌二联灭活疫苗等10多项产品均进入申请兽药注册阶段;与北京万泰合资设立的普莱柯万泰开发的猪圆环病毒Ⅱ型ELISA抗体检测试剂盒、猪流行性腹泻病毒胶体金检测试纸条、犬细小病毒酶免检测试纸条、猪轮状病毒胶体金检测试纸条等产品已进入新兽药注册阶段;预计公司多个引领技术变革的潜力产品将密集上市,带动公司产品加速放量,新产品的上市有望驱动公司业绩增长!
   
3、切入口蹄疫疫苗,发展潜力巨大!16年8月公司公告与金宇保灵签订《重组口蹄疫亚单位基因工程疫苗(大肠杆菌源)系列产品研发技术开发(合作)合同》,基于大肠杆菌表达系统的病毒样颗粒疫苗(系新一代口蹄疫亚单位基因工程疫苗)具有稳定性强、副反应小、免疫持续期长等方面的优点,是未来口蹄疫疫苗发展趋势。金宇是国内口蹄疫疫苗龙头企业,公司是国内动物疫苗基因工程苗领先企业,此次强强联合,切入口蹄疫疫苗市场,有望加速推进口蹄疫基因工程苗发展,发展潜力巨大!
   
4.设立中科基因,战略布局动物诊断服务领域:随着养殖业对动物保健管理的迫切需求以及国家对食品安全的关注,动物疫病诊断服务领域将会迎来新的发展机遇。报告期内,公司与余江汇泽、广州安基因等合资设立中科基因,致力于拓展动物疫病诊断第三方实验室业务,拟在全国设立30家第三方诊断实验室。
   
投资建议:我们预计公司2017-19年净利润分别为2.11/3.04/4.26亿元,维持买入-A的投资评级,6个月目标价30元。